(1.) En el euro… hasta cuándo?. Un baño de realidad y el regreso al ECU (con suerte)

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El ser ingeniero y no economista probablemente me permita hacer una aproximacion de sentido comun a un problema que finalmente no es tan complejo. Pero digamos que, aunque el diagnostico no es complejo, la cura lo es menos aun… solo que la cura es (en este momento) “politicamente incorrecta”.

Pero no tardaremos en ver un cambio en la orientacion politica, que se va a iniciar en el aumento de plazo de devolucion de la deuda griega y no, como seria lógico, en una reestructuracion de la misma (para los legos, la reestructuracion de la deuda es equivalente a decir: como se que no me vas a devolver la totalidad de la deuda, que tal si me devuelves la mitad?). Si hay reestructuracion de la deuda griega entonare el mea culpa. Si no la hay y se alarga el plazo, será el primer capitulo de algo que va a suceder en los proximos cinco años, y que es la vuelta del euro a ser una moneda financiera, pero no comercial. Un poco como era el ECU en su momento.

Antes del euro, cada pais tenia su moneda y su banco emisor. Hasta la Primera Guerra mundial, existia el Patron Oro que fue sustituido en 1944 (Bretton Woods) por oro, dolares, y libras esterlinas. En esta situación, cuando un pais ponia en marcha la maquina de monedas para reactivar la demanda, (es decir, el estado tenia dinero para pagar a sus proveedores a cambio de nada ) el valor de la moneda bajaba respecto a las del entorno. En consecuencia, se exportaba mejor (más barato en las monedas del entorno), y se importaba mas caro. Se activaba la economía.

Problema para los habitantes del pais? la subida interna de precios, que podia llegar en la España de los 70, a un 20% anual. Es decir, que una vez fijado el salario de un trabajador, su dinero valia menos cada mes, ya que podia comprar menos cosas. Cada año (o incluso semestralmente – hablo de España, no de una dictadura de America Latina -) se actualizaban los salarios. Eran los asalariados quienes soportaban las consecuencias de decisiones politicas. En los paises en los cuales los politicos debian ser elegidos no podian ponerse a fabricar moneda sin consecuencias electorales. Donde no eran elegidos (en América Latina) les daba igual.

En 1971, se elimina el Patron Oro, dejando flotar las monedas (es decir, el valor de una moneda viene fijado por la demanda de sus bienes en el mercado internacional). Si una moneda es “barata”, es decir, proporciona mas bienes por unidad, hay mayor demanda, al haber mayor demanda o sube el precio de los bienes (lo cual castiga al consumo interno), o bien se ajusta el valor de la moneda a la demanda, se mantienen los precios internos y aumentan los precios de los productos a la exportacion. Esa es una decision politica. Si se mantiene el valor de cambio, suben los precios, y los asalariados pagan mensualmente la depreciacion, y si se revaluan se mantienen los precios, pero en cambio cae el mercado exportador, se contrae la demanda, y, dependiendo del volumen del mercado exportador, aumenta el paro.
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Pero en cualquier caso, cada pais estaba en cierto modo aislado, y sus politicos podian fijar la paridad de su moneda. Y las decisiones que tomaban ellos las pagaban luego en las urnas.

Pero claro, en un mundo trasnacional, no solo se compran bienes y servicios en el extranjero, el capital desea poder tambien invertir y tener sus reditos en otros paises. A diferencia de compra de bienes, en el cual el pago es razonablemente rapido y se puede fijar el valor de cambio en el momento de la compra, el mercado de capitales es de medio a largo plazo. Y si yo, aleman, invierto en 1982 un millon de marcos en España, que equivalen a 45 millones de pesetas, con un nominal de 5%, espero que esos 45 millones, que se han transformado en 73,3 millones en 1992, equivalgan a mas de los 1,21 millones, que hubiese yo obtenido de invertirlos en Alemania al 2%.

Si se mantiene la tasa de cambio recupero 1,62 millones (vs. 1,21 que tendria de haber invertido en Alemania), con lo cual soy feliz como una perdiz, pero si mientras los gobiernos españoles de turno han emitido mas moneda que los alemanes, y la tasa de cambio ha pasado de 45 pesetas por marco a 62 pesetas por marco, recuperaria 1,18 millones de marcos, y claro, eso duele (las tasas de cambio son las reales de 82 y 92). Es decir, la inversion es España no solo tiene mas riesgo, si no que es menos remunerada.

Solución? hagase una moneda comun, conjunto de todas las monedas de los paises que conforman la UE. Que no exista riesgo de cambio, y asi se invertirá en Euros en cualquier pais de la UE, sabiendo lo que se recuperará. Y como la moneda es unica, y “Europa no se puede permitir el dejar caer el euro”, vamos a invertir a riesgo cero… o al menos, el riesgo estará ligado a la evolucion de la economia del pais, pero no a las fluctuaciones de las monedas.

me seguis? pues continuaremos otro dia.

Porque todo este tinglado (que tenia sentido con el ECU), no lo es con el Euro.

(continuará, hablaremos del ECU y del Euro, que son bishos distintos)

One Response to “(1.) En el euro… hasta cuándo?. Un baño de realidad y el regreso al ECU (con suerte)”

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